מדד MSCI World מול S&P 500: למה משקיעים חכמים בורחים מתלות בארה"ב?

אם יש קונצנזוס אחד בעולם ההשקעות הישראלי של השנים האחרונות, הוא הנהירה ההמונית למסלולי ה-S&P 500. כולם רוצים נתח מ-500 החברות הגדולות באמריקה. אבל משקיעים מנוסים ומנהלי סיכונים מתחילים לשאול שאלה חשובה: האם זה הגיוני להמר עם כל החיסכון הפנסיוני שלנו על כלכלה של מדינה אחת בלבד? התשובה לשאלה הזו דוחפת יותר ויותר ישראלים לגלות את ה"מדד העולמי" – MSCI World.

הסיכון הנסתר ב-S&P 500

למרות הביצועים הפנומנליים שלו, ה-S&P 500 סובל משתי בעיות ריכוזיות קשות:

• ריכוזיות גיאוגרפית: 100% מהחברות במדד הן אמריקאיות (או נסחרות בארה"ב כבסיס אם). משבר פוליטי בארה"ב, קריסת מטבע מקומית או מיתון אמריקאי חריף ישפיעו ישירות על כל התיק שלכם.
• ריכוזיות סקטוריאלית: כיום, מספר מצומצם של ענקיות טכנולוגיה (אפל, מיקרוסופט, אנבידיה, אמזון וכו' – המכונות "השבע המופלאות") מהוות מעל 30% ממשקל המדד כולו! זוהי הטיה טכנולוגית מסוכנת למדד שמתיימר לייצג כלכלה רחבה.

מהו מדד MSCI World (עולמי)?

מדד MSCI World (מורגן סטנלי עולמי) הוא הפתרון האולטימטיבי לחוק הראשון של שוק ההון: פיזור סיכונים. המדד הזה עוקב אחרי מניות של כ-1,500 החברות הגדולות והבינוניות מתוך 23 מדינות מפותחות ברחבי העולם (ארצות הברית, יפן, בריטניה, קנדה, צרפת, גרמניה, אוסטרליה ועוד).

כשאתם קונים קרן השתלמות, קופת גמל או פוליסת חיסכון שעוקבת אחר מדד MSCI World, אתם למעשה קונים חתיכה קטנה וכמעט ודאית מהצמיחה של הכלכלה האנושית כולה במדינות המפותחות.

אז מי מנצח? העולמי או האמריקאי?

אם מסתכלים על השנים האחרונות (והעשור האחרון בפרט), ה-S&P 500 ניצח והניב תשואות גבוהות יותר. הסיבה לכך היא פריחת הטכנולוגיה האמריקאית (שנעדרה מהשוק האירופאי). מכיוון שבארה"ב נמצאות החברות הגדולות בעולם, ארה"ב בכל מקרה מהווה כ-70% ממשקל המדד העולמי!

אך ה-30% הנותרים (החברות האירופאיות, היפניות והבריטיות) הם תעודת הביטוח שלכם. יש בעולם חברות ענק שאינן אמריקאיות: טויוטה (רכב), נסטלה (מוצרי צריכה), נוברטיס (תרופות) ועוד רבות. בהיסטוריה של שוק ההון היו עשורים (כמו שנות ה-80 למשל) שבהם הכלכלה היפנית והאירופאית הביסו לחלוטין את הכלכלה האמריקאית. במצב כזה, מי שמושקע במדד עולמי – מוגן הרבה יותר.